Procter & Gamble continúa en buen estadoLas ventas de Procter & Gamble (PG) crecieron 4% en el último trimestre y sus ganancias también aumentaron en la misma proporción, por lo que la empresa continúa en buen estado general, a pesar de la subida de precios. Este crecimiento se atribuye principalmente al sector de salud que ha subido 16%, mientras que belleza es la categoría que progresa más lento, con 3%. Lo interesante de todo es que la compañía ha registrado un aumento en el volumen de unidades vendidas en prácticamente todas sus categorías, aunque es una subida pequeña.
Lo que ha logrado que la empresa mantenga sus márgenes y sus ventas ha sido el ascenso en los precios de distintos productos; sobre todo los de la línea femenina, de cuidado de la casa, los cuidados del hogar y belleza, que subieron 5%. A pesar de las subidas, que son más o menos importantes, Procter & Gamble no está viendo una reducción en las ventas. Al igual que otras empresas del rubro, P&G sigue viendo presiones inflacionarias que pudieran llevar a que tenga que subir nuevamente los precios, pero hasta ahora las subidas no han generado un rechazo por parte del cliente, por lo que no es algo que les preocupe mucho.
Desde el punto de vista técnico, la acción tuvo una fuerte caída recientemente donde llegó a tocar su piso técnico de $139, del cual rebotó para terminar la jornada casi en su punto de apertura, y desde entonces ha venido recuperándose.
Consumerstaples
Las Bolsas, FedEx y el Indice FreightWavesLas cosas en las Bolsas no pintan muy bien. Quizás esa frase resuma prácticamente todo lo que vamos a comentar esta semana. Nos centramos en explicar la importancia de Fedex y el índice FreightWaves y los sectores que actualmente siguen dando señales de compra y los motivos por los que incluso esto debería preocuparnos.
Los 4.400 puntos en el SP500 se están perdiendo y todo apunta a que las Bolsas van a iniciar un nuevo tramo a la baja. Mientras no se pierdan los 4.160 puntos en el SP500, mantengamos la calma.
Posiblemente la caída se acelere al perder definitivamente los 4.400 puntos. Ya sabemos de sobra que las Bolsas pueden parecer imparables largos periodos de tiempo… y en otros periodos se sirven de cualquier nimiedad para caer.
Entre estos motivos se encuentran la caída de los beneficios empresariales en el primer trimestre hasta la ya anunciada aceleración de la subida de tipos de interés, así como la reducción del balance de la Reserva Federal.
(Los gráficos a los que se hace referencia en esta idea los puedes ver en nuestra web en la sección de Análisis)
Lo inquietante del Indice FreightWaves
El gráfico que se muestra a continuación es el Indice FreightWaves. Muestra el porcentaje de solicitudes de transporte realizadas. En pocas palabras, cuando se rechazan muchas de estas solicitudes se entiende que la actividad está boyante. Es decir, la demanda de fletes aumenta. Por el contrario, si se rechazan pocas solicitudes, se entiende que la actividad está cayendo.
Un mayor número de solicitudes rechazadas equivale a decir que las empresas de transporte están con una carga enorme de trabajo y pueden, por tanto, permitirse el lujo de rechazar las opciones menos interesantes.
Como podemos ver en el gráfico, el porcentaje de peticiones de transporte rechazadas a comienzos de marzo era del 18,7% pero ya ha bajado al nivel de 13,9%. Está muy cerca de entrar en la zona recesiva. Es muy importante tener en cuenta que la última semana de marzo suele ser una de las mejores del año… pero este 2022 ha sido una de las peores.
Una situación parecida ocurrió en estas mismas fechas en el año 2019. La caída del precio de los fletes mediante camiones en USA provocó el cierre de bastantes compañías del sector. Entre todas estas, por ser numerosas, destacan Celadon (550.000 camiones), Falcon Transport y NEMF.
Entiéndase esto como una muy mala noticia para el contexto económico y bursátil.
Si tenemos en cuenta la forma en la que los estudios de Amplitud de Mercado nos han mostrado una evidente debilidad en las Bolsas, junto con su incapacidad para recuperar zonas de soporte muy importantes… las cosas no podrían estar más claras… (u oscuras, depende de como se mire).
FEDEX y las Bolsas
En más de una ocasión en nuestro informe ‘’Guerra en el Mercado’’ hemos utilizado la cotización de Fedex para analizar el contexto macroeconómico. Tengan en cuenta que Fedex es la empresa más grande e importante en el sector de transporte y logística. De ahí a que si la compañía tiene importantes beneficios o por el contrario no registra buenos datos, a menudo suele servir para entender la situación de la economía americana.
La cotización de FEDEX ha caído un 35% desde su nivel máximo relativo del año 2021. Eso ya da idea de que el mercado de paquetería no está precisamente tampoco en su mejor momento. Parece que el Mercado empieza a no valorar a Fedex dentro de los parámetros correspondientes a una economía que va mostrando síntomas de recesión.
Habrá que estar alerta ante esta posibilidad que señalaría un descenso en el consumo de bienes en EEUU y, por consiguiente, de la actividad manufacturera.
Los sectores defensivos nos siguen avisando de posibles turbulencias en las Bolsas
Además de esto, es importante comentar la situación de las industrias. En muy resumidas cuentas (la situación la analizamos en detalle en nuestros informes de Guerra en el Mercado) aquellas industrias que mejor están funcionando son aquellos que son considerados defensivos. También los ligados a la inflación y a una subida de los tipos de interés se están comportando bien.
La explicación es sencilla. Si los inversores buscan refugio en sectores defensivos, dejando de lado los ligados al buen funcionamiento del consumo, es que algo no funciona bien.
Vemos a continuación el gráfico que adjunta Giovacco Capital. El sector de productos básicos (Consumer Staples) respecto al SP500 está cerca de superar su máximo anterior. Sectores como Food & Beverage, Insurance, Utilities, Health Care o Gold Miners en Europa y USA están ofreciendo señales claras de compra.
Aunque esto por si solo no es especialmente preocupante, sí lo es si unimos esta situación a lo comentado semanas atrás, en concreto la creciente rentabilidad de los bonos, la inversión de la curva de tipos, los resultados empresariales…
¿Algo positivo?
Entendemos que el hecho de que el SP500 todavía no haya perdido los 4160 puntos y que el VIX no se haya disparado es una señal buena.
Además, la lectura de sentimiento alcista de AAII de esta semana fue de solo 15,8%. Estos son los inversores individuales menos optimistas desde septiembre de 1992. Teniendo en cuenta la teoría de la opinión contraria, esto debería favorecer a los alcistas. Veremos en que queda.
XLP semanal, techo de canal..El ETF compuesto por empresas del sector consumo viene haciendo un movimiento prolijo de largo plazo y ha llegado a una referencia clave para el mismo.
Gráfico sencillo sin mucho que agregar, claro canal alcista que viene vigente desde 2012 si bien el piso del canal ha sido soporte desde 2002 pero que fue roto en 2008, y también tuvo un quiebre fugaz el año pasado con la caída por el Covid.
Dentro de lo que es la figura, se puede observar como los precios han llegado a la zona del techo del mismo, motivo de peso para tenedores de este activo o de empresas del sector, de prestar especial atención en lo que pueda suceder en esta zona de precios.
De mi parte considero que mientras sostenga los 70 dólares, el activo mantiene la chance de ruptura alcista, que se daría hoy por hoy con un cierre semanal sobre 80. La ruptura habilitaría una continuación alcista hasta al menos 100 dólares.
Debajo de 70 se confirmaría el proceso correctivo e iría al rango 62/64, y debajo de esos valores el piso del canal a valores de hoy ronda los 58/9 dólares.
Darling Ingredients en resistenciaEl precio por acción de Darling Ingredients acumula 8 sesiones cerrando en verde de manera consecutiva. Durante casi todo el 2021 se mantuvo oscilando de manera lateral dentro del rango de precios de $79,65 y $59,30, cerrando el año en la mitad inferior del mismo. Sin embargo, tras caer desde su último máximo y poner fin al movimiento bajista, el precio cerró 8 sesiones en fila de manera positiva, para quedar apenas por debajo de la resistencia de finales de noviembre, que prácticamente se ubica en la mitad del rango.
La acción ha tenido una variación de +21,71% en las últimas 52 semanas, mientras que el S&P 500 registró una variación de +28,79%. La acción tuvo un performance anual de +20,13%, pero aún se ubica a un -19,41% de su máximo de 52 semanas.
El ratio de fuerza relativa DAR/XLP, que mide el desempeño de la acción frente a su sector, muestra una inclinación positiva que rompe la línea de tendencia bajista y comienza a probar la resistencia de diciembre.
A pesar de estar dentro del rango de precios, un cruce por encima de la resistencia podría aprovecharse para operar largos buscando el máximo de 52 semanas.
Ford: Análisis Técnico y sectorial La recuperación de Ford ha sido espectacular desde los mínimos de marzo del pasado 2020. A día de hoy, el valor está apoyándose sobre la media móvil ponderada de 30 semanas. En caso de querer entrar en Ford, no vamos a encontrar un momento mejor.
Tal vez este momento se presentó a principios de enero tras la ruptura del canal bajista desde 2018 sobre los 8 euros zonales. El movimiento de ruptura incluso dio la oportunidad de incorporarnos a la subida tras el recorte a la zona de la media móvil de 30 sesiones.
Desde entonces, la subida ha sido casi continuada hasta la zona de los 13 dólares zonales. Este nivel en Ford representan las zonas de máximos en el año 2003, 2010, 2013, 2014 y en el 2020. Superar este nivel, los 13 dólares zonales, sería una extraordinaria señal de fortaleza en Ford en términos de largo plazo.
Ford: ¿Cómo está su sector y subsector?
El sector al que pertenece Ford es el ‘’Consumer Staples’’ (XLP). Actualmente se encuentra en subida libre. El punto de compra ideal, ya sea a través de un ETF o comprando algún valor de este sector, era tras el apoyo en la zona de los 1.300 puntos. Sin embargo, el hecho de que el sector esté renovando máximos casi cada semana no deja de ser una buena noticia.
Aunque es cierto que el sector Consumer Staples está en una buena situación, las malas noticias viene dadas por el subsector. El Dow Jones Automobiles and Parts está en una zona crítica en estas semanas. Perder el soporte sobre el que está situado el subsector sería una mala noticia.
De hecho, las medias están empezando a aplanarse. Incluso en el caso de la media móvil ponderada de 30 semanas y en el caso de las últimas 50 semanas ya están giradas ligeramente a la baja. Además, el macd está totalmente girado a la baja y con un RSC Mansfield perdiendo toda la fuerza.
La recomendación por nuestra parte sería esperar a que el subsector confirme este posible suelo. O, por otra parte, esperar a la superación de Ford de los 13 dólares para estudiar una posible compra. Si Ford rompiera esta resistencia de largo plazo, sin duda estaríamos en condiciones de pensar que el valor se está comportando mejor que el resto del sector.