JUROS ALTOS também é sinal de INCERTEZA

7 feb 2023

Não postulo juros altos por conta das altas consecutivas do FED (Banco Central Americano), mas também pelo juro ser um catalisador de incerteza, logo, medo - não só do índice VIX vivera o Homem. Sendo bem pragmático e me aproveitando da minha posição de não ser uma figura no mercado que diz algo e move a cotação de YIEDS ou AÇÕES e levar um processo da SEC, creio ver a taxa de juros americana seguindo em direção aos 6-7% nos próximos 24 meses. A cada coletiva que leio (pelo meu costumo de ler diariamente) de autoridades econômicas e também das questões que investidores levam e apresentam para analistas de bancos como Goldman Sachs e outros gigantes do sistema bancário, noto um sentimento de ''negação'' dos participantes do mercado. Existe uma noção muito estranha daqueles que contemplam o mercado financeiro de fora de que, por existir pessoas envolvidas em mercado financeiro, a maioria delas são ''entendidas de dinheiro'' ou dos ciclos da economia. Isso não é verdade. Até mesmo bilionários olham para as bolsas norte americanas como um lugar para ''fazer dinheiro fácil'' em detrimento de ter a disposição os melhores analistas e corretores a disposição para tal. Percebe como, não necessariamente, os mais ricos compreendem os ciclos econômicos? Por que insisto nisso? É simples

Noto, nos últimos 3 meses, desde aquela ultima temporada de balanços de 2022 em que bancos como Goldman Sachs, Morgan Stanley, Wells Fargo e outros apresentaram quedas nos lucros em divisões de IPO's, investiment banking e Asset management, uma alta nos lucros no setor de títulos privados (renda fixa), simbolizando, assim, uma desaceleração na tomada de risco por parte dos clientes de considerável poder aquisitivo (que se assim são, provavelmente, possuem negócios ou são filhos de pessoas que possuem negócios) e a transferência do volume financeiro para investimentos menos arriscados como os clássicos títulos do governo (o que vem bem a calhar, sendo que o FED subiu bastante suas taxas de juros e acabou por edificar um PRÊMIO interessante para os investidores manterem o seu dinheiro ''parado'' e não disperso por ai sendo interpretado como ''gastos'' pelos indicadores econômicos e contribuindo ainda mais com o aumento da inflação acima do dobro da meta de 2%), que o mercado está com um sentimento de ''NEGAÇÃO''. É frequente ver o mercado incrédulo enquanto pensa na possibilidade de ver mais altas de juros por parte do FED. O que eles não sabem é que, independente do que o consenso corporativo ou investidores PF pensam, o FED vai fazer o que tiver que fazer pra ''conter a inflação''. Até pegando palavras de membros do próprio FED quanto a esse momento: ''Decisões difíceis precisam ser tomadas visando o crescimento sustentável no longo prazo''.

É comum empresários(as) pensarem em crescer, crescer e crescer, até recebem um estimulo chamado ''PALESTRAS MOTIVACIONAIS'' para pensarem que são LEÕES ou ÁGUIAS vorazes, mas na realidade, são seres humanos (importantes) que, assim como foram capazes de edificar um bom negócio precisam usufruir da mesma capacidade para reler (ou ler) algum livro sobre gestão de risco que os alertem sobre RISCOS DE EMPRÉSTIMOS, onde o JURO é um dos fatores mais mortais quando não considerados de forma adequada. Digo isso em razão de muitas empresas usufruírem de empréstimos para tocar seus negócios. Fora isso, é fato que o fenômeno aflorado na pós-pandemia de ''DEMANDA REPRIMIDA'', que assim ficou devido a inflação devorar o poder compra e forçar as pessoas a repensarem seus orçamentos pessoais e familiares por pensar ''as coisas estão caras'', colocou o dinheiro em menor circulação na economia e vai fazer com que as receitas de muitas empresas passem a ficar, gradativamente, menores do que os custos. Isso já está acontecendo nas grandes empresas americanas (como a FEDeX) a ponto de anunciarem, quase que de forma harmônica, ''restruturação no modelo de negócio''. O que é perfeito para o início de ano porque muitos costumam falar de ''mudanças'' ou ''novas metas'' no início do ano. Como efeito, isso ''ameniza'', mesmo que breve, o pavor dos acionistas e colaboradores do que está acontecendo nos bastidores.

Eu não estou vendendo o CAOS e nem NOTÍCIAS RUINS, estou sendo o mais simples e técnico ao mesmo tempo para dizer que, nos próximos 24 meses a taxa de juros americana PODE (perceba o fator probabilidade) estar em 6-7% devido a incerteza que vai se instalar quanto ao destino da economia americana quando as empresas continuarem mostrando números amargos em seus balanços trimestrais. Dessa forma, muitos participantes no mercado vão exigir um prêmio mais altos em títulos públicos (e principalmente os privados) e provavelmente vão comprar de forma massiva títulos de 5 a 10 anos postulando que a ''recessão não vai durar tanto tempo. Então, vou comprar títulos de prazos maiores por acreditar que o curto prazo será o mais afetado''. Isso também significa que os investidores vão exigir YIELDS mais altos nos títulos de taxa curta. Além disso, não podemos esquecer que o governo atual dos Estados Unidos é de qualidade ''expansionista'', o que significa esbanjar dinheiro ali e aqui pensando no ''desenvolvimento para o povo americano''. E não é o meu viés politico falando, e sim o que já foi feito. Basta lembrar dos trilhões de dólares já usados como estímulos para o desenvolvimento da ''infraestrutura'' dos Estados Unidos. Isso vai impactar em indicadores de inflação, talvez não de imediato, mas pode fazer o FED considerar continuar subindo as taxas de juros devido as medidas do Governo Biden.

Assim, encerro esse texto com o seguinte lembrete para quem comprou ou recomprou ações (de qualquer bolsa americana) nos últimos 3 meses: APERTE O CINTO e certifique-se que possui margem de capital para as quedas que se aproximam.