Нефть на 18-летних минимумах, а Fitch давит на фунт

31 mar 2020

Старт недели выдался на удивление спокойным. Честно говоря, смотря на цифры по числу заболеваний в США (превысило к 160К) и возвращение Трампа к реальности (решил отказаться от идеи вернуться в течение двух недель к полной экономической активности), мы ожидали возврат распродаж на фондовом рынке и рост давления на доллар.

Но уже привычно за всех отдувалась нефть, котировки (марка WTI) которой достигли минимальных за последние 18 лет значений. Текущий рыночный настрой при полном отсутствии позитивных новостей продолжает оставаться не на стороне покупателей. В целом происходящее логично: экономический кризис неизбежно провоцирует падение товарных рынков.

Но случай с нефтью, на наш взгляд, достаточно уникальный. Дело в том, что нефть рухнула еще до того, как стало ясно, что мы имеем дело с глобальным экономическим кризисом. Имеется в виду ее эпическое падение на 30% по итогам разрыва ОПЕК+. То есть свой разумный потенциал для снижения нефть исчерпала, если можно так сказать, заранее. Сейчас же нефти приходится снижаться ниже разумных пределов, из-за общего давления на сырьевых рынках.

Наша среднесрочная торговая позиция по нефти вчера сформировалась окончательно, после того, как мы добавили к уже открытым покупкам последнюю длинную позицию, открытую в районе 20. Напомним, мотивацию этой сделки – текущие цены уже ниже средней себестоимости по рынку, а значит нефть обречена на рост в перспективе. Возможно, на это уйдут месяцы, но в конечном итоге, цена на нефть должна вернуться к своему справедливому значению.

Но вернёмся к прочим новостям. Рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг суверенного долга Великобритании с AA до AA-, обосновывая это резким ростом долговой нагрузки в стране, а также неопределённостью с торговыми переговорами с ЕС. Наша позиция по фунту достаточно двоякая. В среднесрочной перспективе, его шансы на рост, на наш взгляд, велики. Но здесь и сейчас, то есть на этой неделе, мы, пожалуй, будем продавать фунт против доллара, по крайней мере, пока пара GBPUSD ниже 1,25.

В остальном же таймер Ссудного дня тикает. По мнению большинства экспертов, если в течение ближайших недель в ситуации с пандемией не будет перелома в лучшую сторону, мир почти наверняка погрузится в глубокую глобальную рецессию со всеми отсюда вытекающими.

В связи с этим напоминаем о нашей рекомендации покупать золото. Цель текущего движения еще не достигнута (речь идет о ре-тесте 1700), так что на этой неделе рост котировок актива, на наш взгляд, должен продолжиться.