Budimex [BDX] – słabe wyniki i spore obawy

17 jul 2018

Spółka notuje spadki od połowy ubiegłego roku, a szczególnie gwałtowna przecena ma miejsce w ostatnich miesiącach. Może to zaskakiwać, gdyż spółka wydawała się być stabilnym aktywem, które przyzwyczaiło do ciągłych wzrostów. Jakie są powody spadków? Na pierwszy rzut oka to pogarszające się wyniki finansowe. W pierwszym kwartale zysk netto spadł o 26%, a w szacunki za drugi kwartał mówią już o spadki rzędu 41%. Przyczyn można szukać głębiej. Chodzi o specyficzną politykę spółki. Budimex przeważnie tworzył rezerwy finansowe. Kiedy ceny materiałów budowlanych rosły, inne spółki notowały pogorszenie wyników, a Budimex nadal zyskiwał. Problem zaczął pojawiać się, gdy ceny materiałów rosły przez długi czas, tak jak obecnie. Rozwiązywane rezerwy kapitałowe zaczynają być niewystarczające i stąd słabe wyniki kwartalne. Rezerwy kurczą się zresztą nadal, co w obliczu już pogorszonych wyników zaczyna rodzić obawy co do kolejnych raportów. Obawy o przyszłe wyników napędzają spadki notowań. Gdzie szukać szans na odreagowanie? Wydaje się, że poziom 100 zł może zadziałać jako wsparcie i zainicjować korektę. Trwalsza poprawa zdaje się wymagać uspokojenia sytuacji, a tego można szukać w kolejnych raportach czyli 26 lipca, 30 sierpnia oraz 30 października w raporcie za trzeci kwartał.