Dólar Estadounidense & FED: Todos los Escenarios Posibles El final de 2025 se perfila como decisivo para el dólar estadounidense. Tras dos años de inflación persistente y una desaceleración del mercado laboral, la Reserva Federal (Fed) enfrenta una elección crucial: mantener su política actual o iniciar un giro monetario. Según la trayectoria elegida, las consecuencias para el dólar (medido por el índice DXY) podrían ser diametralmente opuestas. Cinco escenarios principales permiten cartografiar todos los posibles resultados.
Sin Pivot: statu quo hasta 2026
En este escenario, la Fed mantiene sin cambios el tipo de interés durante todo 2025. Una inflación anclada alrededor del 3 % impide cualquier flexibilización. Las reuniones clave de septiembre, octubre y diciembre se traducirían en un statu quo.
El impacto en el mercado de divisas sería claro: una fuerte recuperación alcista del dólar frente a las principales monedas. Tras haber sido una de las divisas más débiles, el billete verde recuperaría fuerza, apoyado por el diferencial de tipos favorable. Técnicamente, una superación de los 100/101 puntos validaría esta hipótesis de giro alcista.
Pivot técnico para ajustar el mercado laboral
Aquí, la Fed realiza un recorte único de tipos en septiembre u octubre, motivado por un debilitamiento del mercado laboral. Sin embargo, no inicia un ciclo de bajadas más amplio debido a la inflación aún elevada.
Este tipo de pivot, calificado como «hawkish», anclaría el DXY en torno a los 100 puntos, nivel observado en primavera y verano de 2025. El dólar se mantendría estable, quizá con una ligera inclinación alcista, pero sin una verdadera tendencia bajista.
Pivot real y saludable: desinflación confirmada y mercado laboral bajo control
Un escenario más equilibrado vería a la Fed iniciar un verdadero giro monetario con una serie de bajadas de tipos desde el 17 de septiembre. Condiciones previas: inflación cerca del 2 % y un mercado laboral estabilizado.
El impacto sería bajista para el dólar. La tendencia a la baja, vigente desde principios de 2025, continuaría. Sin embargo, como esta dinámica ya está avanzada, el potencial bajista podría limitarse a la zona de 94–95 puntos en el DXY. Es decir, presión moderada pero contenida.
Pivot real pero malsano: inflación rígida, empleo en deterioro
Esta hipótesis combina una inflación aún cercana al 3 % (debido en particular a los aranceles) con una clara degradación del mercado laboral. La Fed se vería obligada a iniciar una serie de bajadas de tipos, no por comodidad macroeconómica, sino para intentar sostener la actividad y el empleo.
El riesgo de recesión en EE.UU. aumentaría, obligando a la Fed a actuar rápidamente. El efecto sobre el dólar sería marcado: caída prolongada hacia los mínimos de 2021, consecuencia de la bajada de tipos y de una percepción creciente de debilidad económica.
Fed PUT de emergencia: desempleo disparado y recesión confirmada
En el escenario más extremo, la economía estadounidense entraría en una recesión abierta con un fuerte aumento del desempleo. La Fed intervendría de manera drástica con una bajada masiva y rápida de los tipos de interés, confirmando la gravedad de la situación.
El dólar reaccionaría con una caída vertiginosa, pudiendo volver a los mínimos de 2018. Esta evolución reflejaría la pérdida de confianza de los inversores en la resiliencia de la economía estadounidense.
El gráfico siguiente muestra las velas japonesas semanales del dólar (DXY).
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