Índice KZ

¿Qué es el Índice Kaplan-Zingales (KZ)?

El índice KZ es una medida relativa de la dependencia de una empresa de la financiación externa. 

Fórmula:

Índice KZ = -1,001909 x Flujos de caja / K + 0,2826389 x Q + 3,139193 x Deuda / Capital total + -39,3678 x Dividendos / K + -1,314759 x Caja / K

Donde:

Flujos de tesorería = (Ingresos antes de partidas extraordinariast + Total de amortizacionest)

K = Inmovilizado materialt-1 

Q = (Capitalización bursátilt+ Total fondos propiost- Valor contable de los fondos propiost- Activos por impuestos diferidos) / Total fondos propiost

Deuda = Deuda total a largo plazot+ Deuda por pagart+ Parte a corto plazo de la deuda a largo plazo

Dividendos = Total de dividendos en efectivo pagados (ordinarios y preferentes)

Efectivo = Efectivo e inversiones a corto plazot

Tenga en cuenta que se trata de un modelo probabilístico, por lo que no predecirá a la perfección qué empresas tienen dificultades financieras y cuáles no. En cualquier caso, debería servir para alertar.

¿Qué significa el Índice KZ?

Cuanto mayor sea el índice KZ, más difícil será la situación financiera de una empresa cuando empeoren las condiciones financieras, ya que pueden tener dificultades para financiar las actividades corrientes.