COMENTARIO-Los altos rendimientos pueden atraer a los inversores en divisas
La resistencia de los mercados bursátiles, que han subido con fuerza, y la ralentización implícita en los menores indicadores de volatilidad de las principales divisas aumentarán el atractivo de las monedas de alto rendimiento.
No cabe duda de que la voluntad de apostar en los mercados mundiales de activos favorecerá a las divisas de mayor rendimiento, que suelen ser apuestas más arriesgadas, con materias primas clave como el mineral de hierro, el cobre y el petróleo disparándose, las criptomonedas saltando y los principales mercados bursátiles subiendo (el FTSE de Londres se acerca a su máximo histórico).
Al mismo tiempo, la fuerte caída de los indicadores de volatilidad sugiere que los mercados de divisas se calmarán. La volatilidad del par libra/dólar se ha reducido a más de la mitad, la del euro/dólar casi a la mitad, y la del dólar/yen a un mes ha caído sustancialmente en los últimos días, siendo probable que vuelva a ser de un solo dígito.
El sólido apetito por el riesgo y las condiciones menos volátiles son el combustible para las operaciones de "carry trade" de divisas (venta de una divisa con un tipo de cambio bajo y compra de otra con tipo más alto), que inicialmente deberían favorecer a las divisas de alto rendimiento menos arriesgadas, como la corona checa, el peso mexicano, el esloti polaco y el rand sudafricano. Sin embargo, si la voluntad de apostar que se observa en otros lugares se iguala en los mercados de divisas, entonces la rupia india, la rupia indonesia, el real brasileño, el forinto húngaro y el peso chileno resultarán atractivos, mientras que el yen japonés, el franco suizo, el bat tailandés y probablemente el euro se venderán para financiar inversiones. Las divisas de bajo rendimiento, como ringgit malayo, la corona sueca y la corona noruega, deberían obtener peores resultados.
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