¿Qué transformó a una escisión de Yandex en un gigante de IA?Nebius Group (NASDAQ: NBIS) surgió de la división de su matriz rusa Yandex a mediados de 2024 y trasladó su sede a Ámsterdam para desprenderse de su carga geopolítica. Hoy opera como un proveedor puro de nube de IA, expandiendo su infraestructura en Europa, EE. UU. e Israel. La separación le dejó 1,300 ingenieros que operaron clústeres de GPU a gran escala durante años. La acción alcanzó recientemente máximos históricos cerca de $298, un aumento del 212% en lo que va del año. Con $3,680 millones en efectivo, la empresa está desplegando GPU de forma agresiva en todo el mundo. Israel incluso seleccionó a Nebius para construir su supercomputadora nacional de IA, consolidando su papel como socio de IA soberana.
El verdadero cuello de botella en la IA no es el suministro de chips, sino la capacidad de la red eléctrica. Nebius evita esa limitación comprando terrenos rurales y energía, con el objetivo de alcanzar 3 gigavatios de energía contratada para 2026. También firmó un acuerdo de celdas de combustible de $2,600 millones con Bloom Energy para asegurar energía limpia e independiente. Por el lado de la demanda, los ingresos del primer trimestre de 2026 aumentaron un 684% interanual hasta los $399 millones. Su cartera de pedidos incluye un acuerdo de $17,400 millones con Microsoft y un acuerdo ampliado con Meta por un valor de hasta $27,000 millones. NVIDIA respaldó la historia directamente con una inversión de $2,000 millones.
Más allá de la nube central, Nebius posee valiosos activos privados que las métricas tradicionales pasan por alto. Estos incluyen participaciones en ClickHouse, la empresa de vehículos autónomos Avride, la firma de anotación de datos Toloka y la plataforma EdTech TripleTen. Una cartera de patentes de aproximadamente 506 concesiones protege su arquitectura de servidores y herramientas de optimización de clústeres frente a sus rivales. Las recientes adquisiciones de Eigen AI y Tavily fortalecen sus capacidades de inferencia y búsqueda de IA. La inclusión en el Nasdaq-100 añade un viento de cola técnico constante.
Los riesgos siguen siendo reales. Las enormes necesidades de capital apuntan a un flujo de caja libre débil durante la fase de construcción, mientras que la alta concentración de clientes expone los ingresos a la volatilidad. La empresa también debe remediar las debilidades de control interno vinculadas a la contabilidad de activos fijos y al reconocimiento de ingresos de EdTech para finales de 2026. La pregunta abierta es si Nebius puede convertir su enorme cartera de pedidos en una rentabilidad duradera antes de que el mercado descuente por completo la oportunidad.
Largo