Resumen del mercado 14.04

Muy bien, chicos, vamos a ver qué está pasando en los mercados ahora mismo.

La situación es bastante interesante. Estoy seguro de que ven lo mismo que yo: tanto los índices europeos como los estadounidenses siguen subiendo, aproximadamente un +1,5%. Al mismo tiempo, el petróleo ha estado cayendo desde el cierre de la sesión en EE. UU., y ahora cotiza por debajo de los 100 dólares. El diésel también ha retrocedido bastante, hasta alrededor de 1100.

Y como siempre, los medios intentan encontrar explicaciones a posteriori. Algunos dicen que el mercado reaccionó positivamente a las negociaciones entre EE. UU. e Irán… aunque en realidad no llevaron a nada concreto. Otros afirman que la caída del petróleo se debe a la supuesta “bloqueo” de EE. UU., pero sin una lógica clara detrás.

En mi opinión, todo es mucho más simple. El petróleo no está cayendo porque haya más oferta, sino porque la demanda se está debilitando.

Y el factor clave aquí es China. Los últimos datos han sido bastante flojos: fuerte deflación, caída de las exportaciones y un deterioro de la balanza comercial. Y la deflación no es algo positivo, como muchos piensan — es una señal clara de que la demanda dentro de la economía se está reduciendo.

A partir de ahí, se activa el ciclo clásico: bajan los precios → las empresas ganan menos → comienzan los despidos → la gente tiene menos dinero → la demanda cae aún más. Y el proceso se repite.

Además, hay que recordar que China consume alrededor de 11–13 millones de barriles de petróleo al día. Es una cifra enorme. Incluso una pequeña caída en su demanda puede afectar significativamente al equilibrio global.

Así que sí, puede haber problemas en la oferta por factores geopolíticos, pero al mismo tiempo la demanda también está disminuyendo. Al final, el mercado simplemente se está reajustando.

Ahora, sobre el estrecho de Ormuz. Se ha hablado de una “doble bloqueo” por parte de Irán y EE. UU. La lógica era la siguiente: si un buque paga a Irán, EE. UU. lo bloquea; si no paga, lo bloquea Irán.

Pero en la práctica, esta mañana un petrolero chino pasó sin problemas. Y eso es una señal importante: sugiere que la situación podría empezar a estabilizarse.

Parece que EE. UU. podría retirarse gradualmente del conflicto sin llegar a un acuerdo. Y si el tráfico marítimo comienza a normalizarse, eso sería un escenario positivo para el mercado. Porque permitiría que regresara un volumen importante de petróleo y aliviaría la presión sobre la oferta.

En cuanto a hoy, tenemos muchos datos importantes.

Primero, el índice de precios al productor en EE. UU. La semana pasada los datos de inflación fueron débiles — ahora veremos si el PPI confirma esa tendencia. Si vuelve a salir débil, podría indicar que más adelante los precios empiecen a subir a lo largo de la cadena de suministro.

Después, la Agencia Internacional de la Energía publicará su informe mensual de marzo, lo que nos dará más claridad sobre la oferta y cuánto se ha visto afectada por el conflicto.

Y también tendremos un informe del FMI, que nos ayudará a evaluar la salud de las economías globales y su capacidad para sostener la demanda.

Es importante entender que las crisis energéticas suelen ir seguidas de crisis económicas. Lo vimos en los años 70 tras varios shocks petroleros, incluido el provocado por la revolución iraní.

Esta vez, el proceso podría desarrollarse incluso más rápido: energía cara → presión sobre las empresas → caída de la rentabilidad → quiebras → desaceleración económica.

Así que hoy podemos ver bastante volatilidad con estos informes. Manténganse atentos — analizaremos todo lo importante en las sesiones.

Como siempre, seguimos el plan. Nos vemos en las sesiones. ¡Que tengan un buen día! 👍