INTL CONSOLIDATED AIRLINES GROUP SA ORD EUR0.50 (CDI)BME
Descripción
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La situación actual ha llevado a IAG a mínimos históricos en marzo (2,13€ el 19 de marzo vs 7,22€ a cierre de 2019). Muchos expertos creen que esta brusca caída ha generado una oportunidad de compra en IAG, nosotros creemos que, de pensar alguien en COMPRAS, no debe perder esta directriz marcada. El sector no es de los mejores por sobrecapacidad y desaceleración económica, el castigo es excesivo aunque hay varios argumentos que apoyan una recuperación a medio plazo: La caída de ~50% en los precios del crudo en 2020 y la perspectiva de que no superen la barrera de 40/barril a medio plazo. La absorción con Air Europa, que se espera se apruebe e inicie en la segunda mitad del año, generará sinergias claras. La resolución del Brexit juega a su favor: apreciación de la libra (35% de los ingresos provienen de British Airways en libras), recuperación de los viajeros británicos. La situación financiera del grupo es saneada con una deuda neta/EBITDA de 1,2x y casi 7.000 M€ en caja. En última instancia, los Gobiernos la apoyarán, como a muchas otras empresas grandes y pequeñas, con las medidas que se están aprobando (retraso de impuestos, créditos, avales, etc.). Recordemos el ejemplo de Alitalia o las ayudas específicas al sector en EEUU y otros países. La quiebra de compañías más débiles como el caso reciente de Flybe depuran el sector, reducen competencia y favorecen a los grupos fuertes.
IMPORTANTE: La IATA advierte que el tráfico aéreo ha caído -70% a comienzos del 2T20, lo que pone en riesgo 25 millones de puestos de trabajo y dificulta la posibilidad de las aerolíneas de reembolsar los vuelos no efectuados. La IATA solicita a gobiernos y reguladores que levanten la obligación de hacer reembolsos en efectivo, que estima asciende a 35.000 M$ y permitir el pago en vales por billetes o pagos diferidos.
Ahora todos parece disparar, sin duda no le dejarán caer a IAG, pero la pregunta es ¿cuánto vamos a tardar en recuperarse del confinamiento?. A mi me parece de locos que el gobierno cause el empeoramiento de la economía y pagan las compañías... deberían de pedir una indemnización, a ver que va a pasar con el petroleo... Los precios estan bien por debajo del coste de su extracción, por lo menos en caso de los EE.UU., ¿cuántos podrán sobrevivir? y ¿qué pasará con los que se declaren en quiebra? ufff, el sistema bancario verá un buen golpe en el futuro próximo.