ANALISIS GC Fundamental
Por analisis fundamental el oro se encuentra en una situacion neutra con un ligero sesgo bajista justo en un punto de inflexion critio.
Fuerza Bajista:
Los últimos datos de inflación en Estados Unidos mostraron el ritmo de avance más rápido en tres años debido a los costes energéticos. Esto obliga a la Reserva Federal a mantener los tipos de interés elevados por más tiempo. Al no generar intereses o dividendos, el oro sufre un "coste de oportunidad" cuando las tasas se mantienen altas, lo que atrae el capital hacia los bonos del Tesoro y el dólar.
• Bonos del Tesoro
La regla de oro del Traiding: Correlacion inversa
Salvo raras excepciones históricas, el GC y los rendimientos de los bonos tienen una correlación inversa muy fuerte.
1. Si los rendimientos de los bonos suben \(\rightarrow \) el precio del Oro (GC) tiende a caer.
2. Si los rendimientos de los bonos bajan \(\rightarrow \) el precio del Oro (GC) tiende a subir.
Noticias sobre bonos del Tesoro
El Repunte de la Inflación en EE. UU. (Efecto Combustible)
Los últimos datos publicados del IPC (Índice de Precios al Consumidor) en EE. UU. subieron un inesperado 3,8%, registrando el ritmo de avance más rápido en tres años.
• La noticia: El encarecimiento de la energía por los conflictos internacionales ha reactivado los temores inflacionarios globales.
• Impacto en bonos y oro: Al haber más inflación, el mercado sabe que los bonos actuales pierden valor real. Para compensar esto, los inversores exigen mayores rentabilidades, disparando el rendimiento del bono a 10 años (US10Y) cerca de máximos de 11 meses en torno al 4.45% - 4.46%. Este incremento debilita directamente la demanda institucional del oro.
2. El Giro "Halcón" de la Reserva Federal (Eliminación de Recortes)
El flujo de noticias de la Fed ha dado un vuelco radical en las mesas de inversión.
• La noticia: Las proyecciones de recortes de tipos para este año se han borrado por completo de las agendas de los inversores. Es más, según análisis de firmas de Wall Street como Nuveen, las expectativas de tipos altos por más tiempo (higher for longer) obligan a reajustar las carteras hacia la renta fija de corto y medio plazo. Incluso las apuestas de mercado ya reflejan hasta un 35% de probabilidad de una subida de tipos adicional a final de año.
• Impacto en bonos y oro: Las tasas elevadas sostienen los rendimientos de los bonos en niveles muy atractivos. Como el oro es un activo que no genera rendimiento (non-yielding), mantenerlo se vuelve sumamente costoso en términos de oportunidad financiera.
3. La Crisis del Déficit Fiscal de EE. UU. (Aumento de Oferta de Bonos)
Los informes de agencias fiscales de este fin de semana ponen el foco en la montaña de deuda de EE. UU., que ya roza los 39 billones de dólares.
• La noticia: Como detalla un análisis publicado en la revista Fortune, el descontrolado déficit fiscal federal obliga al Tesoro a subastar cantidades masivas de nuevos bonos de manera continua.
• Impacto en bonos y oro: Para poder colocar tal avalancha de deuda en el mercado, el gobierno se ve forzado a ofrecer rendimientos de bonos cada vez más altos a largo plazo. Los analistas de firmas como Envision Research prevén que la tasa del bono a 10 años podría escalar hasta el 6% de cara a la segunda mitad del año. Unos rendimientos a esos niveles supondrían un golpe bajista masivo para las cotizaciones del oro a nivel técnico.
Calendario de Eventos para los Bonos (EE. UU.) para esta semana
• Lunes, 1 de Junio - Gasto de Construcción y PMI Manufacturero del ISM (15:00 BST): Los bonos reaccionan con volatilidad a la fortaleza manufacturera. Un sector industrial fuerte presionará al alza los rendimientos de los bonos, provocando ventas en el GC.
• Martes, 2 de Junio - Anuncios de Subasta de Deuda del Tesoro (16:00 BST): El Departamento del Tesoro de EE. UU. anunciará los tamaños de las subastas para los bonos de corto plazo (Letras de 4, 8 y 17 semanas). Una oferta masiva de deuda saturará el mercado, obligando a subir los rendimientos para atraer compradores, lo cual es bajista para el oro.
• Miércoles, 3 de Junio - Subasta de Deuda de Corto Plazo (16:30 BST): Se ejecuta la subasta de deuda (Letras de 17 semanas). El ratio de cobertura (bid-to-cover) medirá el apetito institucional. Si la demanda es baja, las tasas suben inmediatamente.
• Jueves, 4 de Junio - Subastas de Letras (4 y 8 semanas) (16:30 BST): El Tesoro coloca tramos multimillonarios de deuda. Un resultado con rendimientos altos consolidará la presión bajista sobre los futuros del oro.
• Viernes, 5 de Junio - Informe de Empleo NFP y Salarios (13:30 BST): Es el evento rey para los bonos. El mercado buscará pistas sobre la inflación en los salarios por hora. Si el empleo sale fuerte, los rendimientos del US10Y buscarán el 4.60%, tumbando el precio del oro. Si el empleo decepciona, los rendimientos se desplomarán hacia el 4.30%, disparando el GC.
Dolar (DXY)
La Regla de Oro del Trading: El Mecanismo de Precios
El oro y el dólar mantienen una correlación inversa histórica y estructural
Si el DXY sube \(\rightarrow \) el precio del Oro (GC) tiende a bajar.
Si el DXY baja \(\rightarrow \) el precio del Oro (GC) tiende a subir.
Esto ocurre principalmente por dos razones técnicas:
-Efecto de Divisa Base: El contrato de futuros del oro (GC) cotiza y se liquida globalmente en dólares estadounidenses por onza troy ($/oz). Por pura matemática financiera, si el dólar se fortalece, se necesitan menos dólares para comprar la misma cantidad de oro, lo que empuja el precio nominal del metal a la baja.
-Poder de Compra Internacional: Cuando el DXY sube, el dólar se vuelve más caro para los inversores de Europa, Asia o Latinoamérica. Para un comprador en India, por ejemplo, adquirir oro denominado en un dólar fuerte requiere cambiar mucho más dinero local. Esto asfixia la demanda internacional y provoca ventas masivas en el mercado.
¿Qué está pasando con el Dólar ahora mismo? (Noticias de Impacto)
El flujo de noticias de los últimos días explica por qué el dólar está actuando como un mazo contra el oro:
• Máximos de Siete Semanas: El índice DXY escaló con fuerza recientemente hasta alcanzar la zona de 99.54. Los inversores están comprando dólares en masa debido al repunte de la inflación en EE. UU. (del 3,8%), lo que ha provocado que el mercado asimile que la Reserva Federal no recortará las tasas de interés pronto e incluso especule con un incremento adicional.
• El Refugio de Reserva: Ante las tensiones geopolíticas por el intercambio de fuego entre EE. UU. e Irán, el dólar funcionó como el activo refugio principal debido a su liquidez global, ganando la carrera frente al oro en momentos de pánico institucional.
• El Alivio del Cierre del Viernes: Al cierre de la sesión, el DXY se relajó ligeramente cotizando sobre 99.29 debido a que los datos del PIB del primer trimestre en EE. UU. se revisaron a la baja (del 2% al 1,6%). Esto frenó temporalmente el rally del billete verde y permitió que el GC tuviera un pequeño respiro técnico antes del fin de semana.
Calendario de Eventos Críticos para el DXY
• Lunes, 1 de Junio - PMI Manufacturero del ISM (15:00 BST): Mide la salud del sector industrial. Si el dato sale más fuerte de lo esperado, demostrará que la economía de EE.UU. sigue siendo resistente, lo que impulsará al DXY al alza y ejercerá presión bajista inmediata en el GC.
• Miércoles, 3 de Junio - Datos de Empleo ADP (13:15) y PMI de Servicios del ISM (15:00 BST): La encuesta ADP es el preludio del informe oficial de empleo. Seguido a esto, el PMI de servicios mostrará si la inflación sigue enquistada en el sector más grande de EE.UU. Si ambos reportes muestran fortaleza, el DXY recuperará el impulso comprador.
• Viernes, 5 de Junio - El Plato Fuerte: Nóminas Non-Farm (NFP) y Tasa de Desempleo (13:30 BST): El reporte oficial de empleo de EE.UU. es el catalizador que más mueve al dólar. El consenso del mercado espera la creación de unas 96K a 115K nóminas y una tasa de desempleo del 4.3%.
◦ Escenario A (DXY Alcista / Oro Bajista): Si el NFP supera ampliamente las expectativas (ej. +150K) y los salarios suben, el mercado asumirá que la Fed mantendrá las tasas altas por más tiempo. El DXY romperá al alza y el GC sufrirá una fuerte caída.
◦ Escenario B (DXY Bajista / Oro Alcista): Si el dato de empleo sale notablemente débil (por debajo de 90K) o el desempleo sube al 4.4%, el DXY se desplomará porque confirmará un enfriamiento económico. Esto le dará alas al oro para buscar máximos.
Fuerza Alcista: Alivio Geopolítico Temporal
El oro experimentó un rebote de última hora al cierre del viernes (alcanzando la zona de los $4,580/oz) debido al optimismo por una posible extensión de 60 días en el alto al fuego entre EE.UU. e Irán. Los rumores de una menor tensión en el Estrecho de Ormuz debilitaron temporalmente al dólar, dándole un respiro técnico al oro.
EFECTOS QUE PUEDE HACER SUBIR AL ORO ESTA SEMANA
1. La Firma Definitiva del Alto al Fuego entre EE.UU. e Irán
Esta es la noticia geopolítica más importante de la apertura. Al cierre del viernes, el precio del oro subió con fuerza porque se filtró que los negociadores pactaron un borrador para extender una tregua de 60 días y reabrir el Estrecho de Hormuz.
• Por qué lo hará subir: Si se confirma la firma oficial esta semana, el precio del petróleo sufrirá un desplome inmediato. Al caer el petróleo, se desvanecen los miedos a una inflación energética descontrolada. Esto aliviará la presión sobre la Reserva Federal, provocando una caída drástica en los rendimientos de los bonos y lanzando al oro por encima de los $4,600.
2. Un Mal Dato en el Informe de Empleo de EE.UU. (Viernes, 13:30 BST)
El informe oficial de Nóminas No Agrícolas (NFP) es el rey de los indicadores semanales. Tras un dato previo de 115K empleos, las previsiones de los analistas apuntan a una caída en la creación de empleo de mayo (estimada entre 85K y 96K).
• Por qué lo hará subir: Si el dato real del viernes sale por debajo de las 85K nóminas o si la tasa de desempleo supera el 4.3%, el mercado entrará en pánico por miedo a una desaceleración económica. Los inversores asumirán que la Fed tendrá que bajar los tipos antes de lo previsto. Esto provocará el colapso inmediato del Índice del Dólar (DXY) y disparará las compras de los futuros de GC de forma masiva.
3. Decepción en los Informes de Actividad ISM (Lunes y Miércoles)
El lunes se publica el PMI Manufacturero del ISM y el miércoles el PMI de Servicios.
• Por qué lo hará subir: El sector servicios es el verdadero motor de la economía estadounidense. Si ambos indicadores macroeconómicos se contraen (quedando por debajo del nivel de 50), el mercado financiero interpretará que la economía se está enfriando bajo el peso de las tasas altas. Los algoritmos institucionales reaccionarán vendiendo acciones y dólares para comprar oro como cobertura.
Correlacion inversa contra el petroleo
Históricamente, el petróleo y el oro han tenido una correlación directa (si el petróleo sube, el oro sube). ¿Por qué? Porque el petróleo es la madre de todas las materias primas; si sube, genera inflación, y como el oro es un escudo contra la inflación, la gente compra oro.
Sin embargo, debido a la política monetaria actual, estamos viviendo una correlación inversa temporal pero muy fuerte entre el petróleo y el oro. Te explico el mecanismo exacto de por qué ocurre esto en las pantallas:
La cadena de transmisión (Por qué el petróleo alto tira el oro a la baja)
Hoy en día, el mercado no le teme a la inflación común, le teme a la reacción de la Reserva Federal (Fed) ante la inflación. El circuito funciona así:
1. El detonante: Si el petróleo sube por tensiones en el Estrecho de Ormuz, los costes de la gasolina y el transporte se disparan de inmediato.
2. El impacto macro: Eso hace que los datos de inflación (como el IPC del 3.8% que mencionamos) salgan muy altos.
3. La respuesta de la Fed: Al ver la inflación alta, la Fed no puede bajar los tipos de interés. Al contrario, amenaza con mantenerlos altos por más tiempo o incluso subirlos.
4. El golpe al oro: Como explicamos en los primeros puntos, los tipos altos disparan el rendimiento de los bonos (US10Y) y fortalecen al dólar (DXY). Esto aumenta el coste de oportunidad del oro y debilita su precio.
la "Paz" hace subir al Oro esta semana
Debido a este circuito, si esta semana se firma de manera oficial el alto al fuego de 60 días, ocurrirá lo contrario:
• El petróleo caerá porque se disipa el miedo al bloqueo marítimo.
• Al caer el petróleo, las expectativas de inflación bajan.
• El mercado respira porque sabe que la Fed no tendrá que ser tan dura con las tasas.
• Los rendimientos de los bonos y el DXY se desploman.
• El oro (GC) se libera de su pesada carga y se dispara al alza.
Nota a añadir
1. El Reporte COT (Commitment of Traders)
Este informe lo publica la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de EE. UU.) cada viernes al cierre del mercado. Te muestra exactamente dónde tienen el dinero los "tiburones" (los fondos de cobertura y los bancos comerciales).
• Qué buscar: Tienes que mirar si los Non-Commercials (especuladores institucionales) están aumentando sus contratos de compra (largos) o de venta (cortos).
• Para esta semana: Si el precio del oro está plano pero el reporte COT muestra que las posiciones compradoras institucionales siguen en niveles máximos históricos, te confirma que las caídas actuales son simples tomas de beneficios y que la tendencia alcista de fondo sigue intacta [seekingalpha.com].
2. Los Flujos de los ETF respaldados por Oro (especialmente el GLD)
Los fondos cotizados (ETF) como el SPDR Gold Shares (GLD) son el termómetro del dinero institucional a medio plazo.
• El indicador: Cuando los grandes inversores tienen miedo de la macroeconomía, compran acciones del GLD. El fondo, por ley, se ve obligado a comprar oro físico para respaldar esas acciones.
• La pista para ti: Si ves que las tenencias de oro físico en el GLD aumentan constantemente semana tras semana, significa que hay una demanda real e institucional retirando oro del mercado. Menos oferta disponible significa que el precio del GC subirá con mucha más facilidad ante cualquier noticia alcista.
Por analisis fundamental el oro se encuentra en una situacion neutra con un ligero sesgo bajista justo en un punto de inflexion critio.
Fuerza Bajista:
Los últimos datos de inflación en Estados Unidos mostraron el ritmo de avance más rápido en tres años debido a los costes energéticos. Esto obliga a la Reserva Federal a mantener los tipos de interés elevados por más tiempo. Al no generar intereses o dividendos, el oro sufre un "coste de oportunidad" cuando las tasas se mantienen altas, lo que atrae el capital hacia los bonos del Tesoro y el dólar.
• Bonos del Tesoro
La regla de oro del Traiding: Correlacion inversa
Salvo raras excepciones históricas, el GC y los rendimientos de los bonos tienen una correlación inversa muy fuerte.
1. Si los rendimientos de los bonos suben \(\rightarrow \) el precio del Oro (GC) tiende a caer.
2. Si los rendimientos de los bonos bajan \(\rightarrow \) el precio del Oro (GC) tiende a subir.
Noticias sobre bonos del Tesoro
El Repunte de la Inflación en EE. UU. (Efecto Combustible)
Los últimos datos publicados del IPC (Índice de Precios al Consumidor) en EE. UU. subieron un inesperado 3,8%, registrando el ritmo de avance más rápido en tres años.
• La noticia: El encarecimiento de la energía por los conflictos internacionales ha reactivado los temores inflacionarios globales.
• Impacto en bonos y oro: Al haber más inflación, el mercado sabe que los bonos actuales pierden valor real. Para compensar esto, los inversores exigen mayores rentabilidades, disparando el rendimiento del bono a 10 años (US10Y) cerca de máximos de 11 meses en torno al 4.45% - 4.46%. Este incremento debilita directamente la demanda institucional del oro.
2. El Giro "Halcón" de la Reserva Federal (Eliminación de Recortes)
El flujo de noticias de la Fed ha dado un vuelco radical en las mesas de inversión.
• La noticia: Las proyecciones de recortes de tipos para este año se han borrado por completo de las agendas de los inversores. Es más, según análisis de firmas de Wall Street como Nuveen, las expectativas de tipos altos por más tiempo (higher for longer) obligan a reajustar las carteras hacia la renta fija de corto y medio plazo. Incluso las apuestas de mercado ya reflejan hasta un 35% de probabilidad de una subida de tipos adicional a final de año.
• Impacto en bonos y oro: Las tasas elevadas sostienen los rendimientos de los bonos en niveles muy atractivos. Como el oro es un activo que no genera rendimiento (non-yielding), mantenerlo se vuelve sumamente costoso en términos de oportunidad financiera.
3. La Crisis del Déficit Fiscal de EE. UU. (Aumento de Oferta de Bonos)
Los informes de agencias fiscales de este fin de semana ponen el foco en la montaña de deuda de EE. UU., que ya roza los 39 billones de dólares.
• La noticia: Como detalla un análisis publicado en la revista Fortune, el descontrolado déficit fiscal federal obliga al Tesoro a subastar cantidades masivas de nuevos bonos de manera continua.
• Impacto en bonos y oro: Para poder colocar tal avalancha de deuda en el mercado, el gobierno se ve forzado a ofrecer rendimientos de bonos cada vez más altos a largo plazo. Los analistas de firmas como Envision Research prevén que la tasa del bono a 10 años podría escalar hasta el 6% de cara a la segunda mitad del año. Unos rendimientos a esos niveles supondrían un golpe bajista masivo para las cotizaciones del oro a nivel técnico.
Calendario de Eventos para los Bonos (EE. UU.) para esta semana
• Lunes, 1 de Junio - Gasto de Construcción y PMI Manufacturero del ISM (15:00 BST): Los bonos reaccionan con volatilidad a la fortaleza manufacturera. Un sector industrial fuerte presionará al alza los rendimientos de los bonos, provocando ventas en el GC.
• Martes, 2 de Junio - Anuncios de Subasta de Deuda del Tesoro (16:00 BST): El Departamento del Tesoro de EE. UU. anunciará los tamaños de las subastas para los bonos de corto plazo (Letras de 4, 8 y 17 semanas). Una oferta masiva de deuda saturará el mercado, obligando a subir los rendimientos para atraer compradores, lo cual es bajista para el oro.
• Miércoles, 3 de Junio - Subasta de Deuda de Corto Plazo (16:30 BST): Se ejecuta la subasta de deuda (Letras de 17 semanas). El ratio de cobertura (bid-to-cover) medirá el apetito institucional. Si la demanda es baja, las tasas suben inmediatamente.
• Jueves, 4 de Junio - Subastas de Letras (4 y 8 semanas) (16:30 BST): El Tesoro coloca tramos multimillonarios de deuda. Un resultado con rendimientos altos consolidará la presión bajista sobre los futuros del oro.
• Viernes, 5 de Junio - Informe de Empleo NFP y Salarios (13:30 BST): Es el evento rey para los bonos. El mercado buscará pistas sobre la inflación en los salarios por hora. Si el empleo sale fuerte, los rendimientos del US10Y buscarán el 4.60%, tumbando el precio del oro. Si el empleo decepciona, los rendimientos se desplomarán hacia el 4.30%, disparando el GC.
Dolar (DXY)
La Regla de Oro del Trading: El Mecanismo de Precios
El oro y el dólar mantienen una correlación inversa histórica y estructural
Si el DXY sube \(\rightarrow \) el precio del Oro (GC) tiende a bajar.
Si el DXY baja \(\rightarrow \) el precio del Oro (GC) tiende a subir.
Esto ocurre principalmente por dos razones técnicas:
-Efecto de Divisa Base: El contrato de futuros del oro (GC) cotiza y se liquida globalmente en dólares estadounidenses por onza troy ($/oz). Por pura matemática financiera, si el dólar se fortalece, se necesitan menos dólares para comprar la misma cantidad de oro, lo que empuja el precio nominal del metal a la baja.
-Poder de Compra Internacional: Cuando el DXY sube, el dólar se vuelve más caro para los inversores de Europa, Asia o Latinoamérica. Para un comprador en India, por ejemplo, adquirir oro denominado en un dólar fuerte requiere cambiar mucho más dinero local. Esto asfixia la demanda internacional y provoca ventas masivas en el mercado.
¿Qué está pasando con el Dólar ahora mismo? (Noticias de Impacto)
El flujo de noticias de los últimos días explica por qué el dólar está actuando como un mazo contra el oro:
• Máximos de Siete Semanas: El índice DXY escaló con fuerza recientemente hasta alcanzar la zona de 99.54. Los inversores están comprando dólares en masa debido al repunte de la inflación en EE. UU. (del 3,8%), lo que ha provocado que el mercado asimile que la Reserva Federal no recortará las tasas de interés pronto e incluso especule con un incremento adicional.
• El Refugio de Reserva: Ante las tensiones geopolíticas por el intercambio de fuego entre EE. UU. e Irán, el dólar funcionó como el activo refugio principal debido a su liquidez global, ganando la carrera frente al oro en momentos de pánico institucional.
• El Alivio del Cierre del Viernes: Al cierre de la sesión, el DXY se relajó ligeramente cotizando sobre 99.29 debido a que los datos del PIB del primer trimestre en EE. UU. se revisaron a la baja (del 2% al 1,6%). Esto frenó temporalmente el rally del billete verde y permitió que el GC tuviera un pequeño respiro técnico antes del fin de semana.
Calendario de Eventos Críticos para el DXY
• Lunes, 1 de Junio - PMI Manufacturero del ISM (15:00 BST): Mide la salud del sector industrial. Si el dato sale más fuerte de lo esperado, demostrará que la economía de EE.UU. sigue siendo resistente, lo que impulsará al DXY al alza y ejercerá presión bajista inmediata en el GC.
• Miércoles, 3 de Junio - Datos de Empleo ADP (13:15) y PMI de Servicios del ISM (15:00 BST): La encuesta ADP es el preludio del informe oficial de empleo. Seguido a esto, el PMI de servicios mostrará si la inflación sigue enquistada en el sector más grande de EE.UU. Si ambos reportes muestran fortaleza, el DXY recuperará el impulso comprador.
• Viernes, 5 de Junio - El Plato Fuerte: Nóminas Non-Farm (NFP) y Tasa de Desempleo (13:30 BST): El reporte oficial de empleo de EE.UU. es el catalizador que más mueve al dólar. El consenso del mercado espera la creación de unas 96K a 115K nóminas y una tasa de desempleo del 4.3%.
◦ Escenario A (DXY Alcista / Oro Bajista): Si el NFP supera ampliamente las expectativas (ej. +150K) y los salarios suben, el mercado asumirá que la Fed mantendrá las tasas altas por más tiempo. El DXY romperá al alza y el GC sufrirá una fuerte caída.
◦ Escenario B (DXY Bajista / Oro Alcista): Si el dato de empleo sale notablemente débil (por debajo de 90K) o el desempleo sube al 4.4%, el DXY se desplomará porque confirmará un enfriamiento económico. Esto le dará alas al oro para buscar máximos.
Fuerza Alcista: Alivio Geopolítico Temporal
El oro experimentó un rebote de última hora al cierre del viernes (alcanzando la zona de los $4,580/oz) debido al optimismo por una posible extensión de 60 días en el alto al fuego entre EE.UU. e Irán. Los rumores de una menor tensión en el Estrecho de Ormuz debilitaron temporalmente al dólar, dándole un respiro técnico al oro.
EFECTOS QUE PUEDE HACER SUBIR AL ORO ESTA SEMANA
1. La Firma Definitiva del Alto al Fuego entre EE.UU. e Irán
Esta es la noticia geopolítica más importante de la apertura. Al cierre del viernes, el precio del oro subió con fuerza porque se filtró que los negociadores pactaron un borrador para extender una tregua de 60 días y reabrir el Estrecho de Hormuz.
• Por qué lo hará subir: Si se confirma la firma oficial esta semana, el precio del petróleo sufrirá un desplome inmediato. Al caer el petróleo, se desvanecen los miedos a una inflación energética descontrolada. Esto aliviará la presión sobre la Reserva Federal, provocando una caída drástica en los rendimientos de los bonos y lanzando al oro por encima de los $4,600.
2. Un Mal Dato en el Informe de Empleo de EE.UU. (Viernes, 13:30 BST)
El informe oficial de Nóminas No Agrícolas (NFP) es el rey de los indicadores semanales. Tras un dato previo de 115K empleos, las previsiones de los analistas apuntan a una caída en la creación de empleo de mayo (estimada entre 85K y 96K).
• Por qué lo hará subir: Si el dato real del viernes sale por debajo de las 85K nóminas o si la tasa de desempleo supera el 4.3%, el mercado entrará en pánico por miedo a una desaceleración económica. Los inversores asumirán que la Fed tendrá que bajar los tipos antes de lo previsto. Esto provocará el colapso inmediato del Índice del Dólar (DXY) y disparará las compras de los futuros de GC de forma masiva.
3. Decepción en los Informes de Actividad ISM (Lunes y Miércoles)
El lunes se publica el PMI Manufacturero del ISM y el miércoles el PMI de Servicios.
• Por qué lo hará subir: El sector servicios es el verdadero motor de la economía estadounidense. Si ambos indicadores macroeconómicos se contraen (quedando por debajo del nivel de 50), el mercado financiero interpretará que la economía se está enfriando bajo el peso de las tasas altas. Los algoritmos institucionales reaccionarán vendiendo acciones y dólares para comprar oro como cobertura.
Correlacion inversa contra el petroleo
Históricamente, el petróleo y el oro han tenido una correlación directa (si el petróleo sube, el oro sube). ¿Por qué? Porque el petróleo es la madre de todas las materias primas; si sube, genera inflación, y como el oro es un escudo contra la inflación, la gente compra oro.
Sin embargo, debido a la política monetaria actual, estamos viviendo una correlación inversa temporal pero muy fuerte entre el petróleo y el oro. Te explico el mecanismo exacto de por qué ocurre esto en las pantallas:
La cadena de transmisión (Por qué el petróleo alto tira el oro a la baja)
Hoy en día, el mercado no le teme a la inflación común, le teme a la reacción de la Reserva Federal (Fed) ante la inflación. El circuito funciona así:
1. El detonante: Si el petróleo sube por tensiones en el Estrecho de Ormuz, los costes de la gasolina y el transporte se disparan de inmediato.
2. El impacto macro: Eso hace que los datos de inflación (como el IPC del 3.8% que mencionamos) salgan muy altos.
3. La respuesta de la Fed: Al ver la inflación alta, la Fed no puede bajar los tipos de interés. Al contrario, amenaza con mantenerlos altos por más tiempo o incluso subirlos.
4. El golpe al oro: Como explicamos en los primeros puntos, los tipos altos disparan el rendimiento de los bonos (US10Y) y fortalecen al dólar (DXY). Esto aumenta el coste de oportunidad del oro y debilita su precio.
la "Paz" hace subir al Oro esta semana
Debido a este circuito, si esta semana se firma de manera oficial el alto al fuego de 60 días, ocurrirá lo contrario:
• El petróleo caerá porque se disipa el miedo al bloqueo marítimo.
• Al caer el petróleo, las expectativas de inflación bajan.
• El mercado respira porque sabe que la Fed no tendrá que ser tan dura con las tasas.
• Los rendimientos de los bonos y el DXY se desploman.
• El oro (GC) se libera de su pesada carga y se dispara al alza.
Nota a añadir
1. El Reporte COT (Commitment of Traders)
Este informe lo publica la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de EE. UU.) cada viernes al cierre del mercado. Te muestra exactamente dónde tienen el dinero los "tiburones" (los fondos de cobertura y los bancos comerciales).
• Qué buscar: Tienes que mirar si los Non-Commercials (especuladores institucionales) están aumentando sus contratos de compra (largos) o de venta (cortos).
• Para esta semana: Si el precio del oro está plano pero el reporte COT muestra que las posiciones compradoras institucionales siguen en niveles máximos históricos, te confirma que las caídas actuales son simples tomas de beneficios y que la tendencia alcista de fondo sigue intacta [seekingalpha.com].
2. Los Flujos de los ETF respaldados por Oro (especialmente el GLD)
Los fondos cotizados (ETF) como el SPDR Gold Shares (GLD) son el termómetro del dinero institucional a medio plazo.
• El indicador: Cuando los grandes inversores tienen miedo de la macroeconomía, compran acciones del GLD. El fondo, por ley, se ve obligado a comprar oro físico para respaldar esas acciones.
• La pista para ti: Si ves que las tenencias de oro físico en el GLD aumentan constantemente semana tras semana, significa que hay una demanda real e institucional retirando oro del mercado. Menos oferta disponible significa que el precio del GC subirá con mucha más facilidad ante cualquier noticia alcista.
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