Аппетит к риску растет, Германия против ЕЦБ, готовимся к ADP

6 may 2020

Вчерашний день уже привычно для старта недели был наполнен оптимизмом и ростом на этом фоне аппетита инвесторов к риску. Поводы для оптимизма все те же – ожидание окончания пандемии, к которым на этой неделе добавилось частичное открытие ряда европейских экономик.

В итоге Индекс Страха снижается, а фондовые рынки, наоборот, растут. Ну и в целом происходит то, что происходит в таких случаях: нефть растет, валюты развивающихся стран укрепляются и т.д.

Судя по глобальной статистике, радовать пока решительно нечему. Так что мы пока склонны идти против рынка и рекомендовать продажи на фондовом рынке, продажи валют развивающихся стран против доллара США (в первую очередь российского рубля). Да и в целом, если верить аналитикам Deutsche Bank, месяц май традиционно благоприятен для доллара. Так что покупки доллара кажутся нам неплохой идеей.

Покупать можно также против евро. Дело в том, что вчера Верховный суд Германии выдвинул ЕЦБ трехмесячный ультиматум по поводу программы покупки активов. Европейский центральный банк должен уточнить ключевую схему покупки облигаций для поддержки экономики Еврозоны, которая является «пропорциональной» или же центральный банк Бундесбанка Германии больше не может участвовать.

Потенциально это может привести к радикальному пересмотру объемов QE. Учитывая, что ситуация в экономике Европы предельно плохая, в конечном итоге это может усугубить текущие проблемы. В общем, для евро новость не очень, как и для фондового рынка Европы.

Ну и не забываем о трениях между США и Китаем. Китай, правда, ополчился не на Трампа, а на Помпео, назвав последнего лжецом и вселенским злом.

Вчера были опубликованы индексы по деловой активности в США. Данные вышли не настолько провальными, как могли бы, но в любом случае оказались очень слабыми.

Сегодняшний день также довольно важный в плане макроэкономической статистики. Речь идет о цифрах по занятости в США от ADP в апреле. Прогнозы откровенно пугающие -20 млн. Такого провала современная статистика не знала в принципе. Так что фондовые индексы США после обеда вполне вероятно подвергнутся массированным распродажам. Причем рынки будут реагировать даже не на цифры от ADP, а на будущие данные по НФП, которые будут опубликованы в пятницу. А вот доллар вполне может укрепиться, потому как рынкам снова станет страшно и аппетит к рискам опять снизится, а вот доллар как актив-убежище, наоборот, выиграет.